Casino a livré sa copie pour l’exercice 2018 ainsi que ses objectifs pour les prochaines années. A priori, plusieurs réalisations sont positives mais cette impression a été notamment gâchée par la perte affichée ainsi que les perspectives jugées timides. D’où, probablement la correction du titre en Bourse, de près de 3%.
En effet, Casino a annoncé une croissance du chiffre d’affaires consolidé de 4,7% en organique à 36,6 Mrds €. Aussi, le Résultat Opérationnel Courant Groupe (ROC) a augmenté à 1.209 M€ soit de 18% en organique hors crédits fiscaux, (+ 9,8% y compris crédits fiscaux).
Toutefois, le Résultat Net de l’ensemble consolidé Part du Groupe, s’établit à - 54 M€ contre 101 M€ en 2017. En effet, en 2018, le montant d’impôt s’élève à - 204 M€, en forte hausse de 156 M€ par rapport à 2017, sous l’effet de charges exceptionnelles non déductibles fiscalement en 2018, et d’un gain de 60 M€ comptabilisé en 2017 au titre du remboursement de la taxe sur les dividendes.
Toutefois, malgré cette perte comptable, le Conseil d’Administration a décidé de proposer un dividende de 3,12 € par action au titre de l’année 2018, à l’Assemblée Générale qui se réunira le 7 mai 2019. Ce dividende est identique à celui versé l’année précédente et offre un super D/Y de 7,1%.
Par ailleurs, le groupe a déjà exécuté le plan de cession de 1,5 Mrd €. Ainsi, au vu de l’avance sur le calendrier initial et des offres indicatives reçues sur d’autres actifs non stratégiques, la nouvelle cible est fixée à au moins 2,5 Mrds € à réaliser d’ici le T1 2020.
Ainsi, la Dette financière nette du groupe Casino au 31 décembre 2018 est de 3,4 Mrds € contre 4,1 Mrds € au 31 décembre 2017. De même, le ratio de dette financière nette sur EBITDA des activités poursuivies s’établit à 1,8x, contre 2,2x en 2017.
Sur ce chapitre sensible de la solvabilité, au 31 décembre 2018, Casino dispose en France de 5 Mrds € de liquidités, se composant d’une position de trésorerie brute de 2,1 Mrds € et de lignes de crédit disponibles de 2,9 Mrds € avec une maturité moyenne de 2,4 années.
Quant aux perspectives, le Groupe vise pour 2019 au niveau segment Retail France, un ROC de la distribution en croissance de 10%, ainsi qu’un cash-flow libre de 0,5 Mrd € et une nouvelle réduction de la dette financière nette. Sur le segment Amérique latine, Casino souhaite une progression de la marge d’EBITDA de plus de + 30 pbs au Brésil et une amélioration de la marge d’EBITDA en Colombie.
Enfin, Jean-Charles Naouri, Président-Directeur général du groupe Casino, a déclaré : « L’année 2018 marque le succès du plan de transformation du Groupe engagé depuis 4 ans. ...Notre modèle est désormais adapté aux mutations profondes des métiers de la distribution. Notre avance stratégique s’accentuera sur 2019-2021 avec une concentration accrue sur les formats porteurs, un développement accéléré de la digitalisation et du E-commerce et le déploiement des nouveaux métiers capitalisant sur les actifs et l’expertise du Groupe. »
