Le cours de Casino a cédé 3% après la dégradation de sa note par Moody’s malgré les explications fournies. En effet, des prises de bénéfices ont pu être catalysées par cette dégradation car le cours affichait déjà une performance YtD de 11,45%.
Ainsi, Casino a annoncé prendre acte de la décision de Moody’s d’abaisser sa notation financière de Ba1 perspective négative à Ba3 perspective négative. Toutefois, le Groupe note que Moody’s fonde son analyse sur la dette brute de Casino à fin 2018, qui ne prend en compte ni le plan de cession ni la réduction à venir de la dette obligataire.
En particulier, Casino a récemment augmenté la cible de son plan de cession d’actifs d’1 milliard d’euros à au moins 2,5 Mrds d’euros d’ici le 1er trimestre 2020. Il prévoit par ailleurs de générer, au-delà de ce plan de cession, un free cash-flow France de 500 millions d’euros par an, lui permettant de couvrir ses dividendes et frais financiers.
Aussi, au niveau de l’impact de cette dégradation, Casino a précisé qu'il disposait en France d’une liquidité de 5 Mrds d’euros de liquidité, se composant d’une trésorerie brute de 2,1 Mrds d’euros et 2,9 Mrds d’euros de lignes de crédit confirmées avec une maturité moyenne de 2,4 années..
Enfin, au niveau industriel, Casino a rappelé que Moody’s a relevé que le Groupe est bien positionné sur les formats de proximité et les activités online, et qu’il dispose d’un potentiel de nouvelles sources de revenus, avec les filiales Greenyellow et 3W relevanC notamment. De la même façon, Moody’s souligne positivement l’exposition limitée, et en réduction, du Groupe au format déclinant des hypermarchés.
Pour rappel, a Dette financière nette du groupe Casino au 31 décembre 2018 est de 3,4 Mrds € contre 4,1 Mrds € au 31 décembre 2017. De même, le ratio de dette financière nette sur EBITDA des activités poursuivies s’établit à 1,8x, contre 2,2x en 2017. Aussi, en 2018, le Résultat Opérationnel Courant Groupe (ROC) a augmenté à 1.209 M€ soit de 18% en organique hors crédits fiscaux, (+ 9,8% y compris crédits fiscaux).
