Même si la BCE a admis que la guerre Russie-Ukraine aura un impact important sur l'activité économique, l’institution a décidé de resserrer sa politique monétaire à cause d'un taux d'inflation de 5,8% en février et d’une prévision de 5,1% pour cette année. Ainsi, la BCE a confirmé son intention d'arrêter définitivement fin mars les achats réalisés dans le cadre du Programme d'achats d'urgence face à la pandémie (PEPP), lancé en mars 2020 et doté de 1.850 Mrds d'euros. Aussi, la surprise est venue de l’accélération du calendrier des achats classiques à 40 Mrds d'euros en avril, à 30 Mrds d’euros en mai et à 20 Mrds d’euros en juin.